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2019-01-17中证投资参考(星期四)

【今日导读】
>一轮更大范围国企改革将启、军工充分享受红利
>核电巨头收入或破千亿、核准审批重启呼声强烈
>新能源汽车单月销量创新高、上游业绩持续攀升
>拐点来临、云基础设施市场规模首次超越传统IT
>广西云南主产区现断槽现象、糖市期现同步上涨

【中证视点】
编者按:今年是实现2020年国企改革目标的关键之年,国资国企改革酝酿新动作。为落实中央经济工作会议“坚持政企分开、政资分开和公平竞争原则”“加快实现从管企业向管资本转变”等要求,近日召开的中央企业、地方国资委负责人会议提出积极推进混合所有制改革和股权多元化,切实转换企业经营机制。

一轮更大范围国企改革将启、军工充分享受红利
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日前,中航机电、中航光电、中航电子等中航系上市公司纷纷回购股份,彰显管理层对未来发展的信心,同时军工企业有意愿与资本市场结合更为紧密,未来在战略规划、薪酬绩效、人事任免、股权激励等方面都极可能迎来更为市场化的运作方式。与此同时,国资委近日选定航天科技、中航、中广核等10家单位创建世界一流示范企业,国资委将进一步放权授权。示范企业可自主决策、综合运用混改、员工持股、股权激励等各项国企改革政策。这将有利于军工央企混改提速,进一步降本增效,提升盈利能力。
点评:十八届三中全会开启建国以来第五轮国企改革的序幕,军工国企混改是本轮国企改革的重要工作。2018年至2020年是实现本轮改革目标的关键时段。随着国资改革年度重要会议的召开,一轮更大范围和深度的国企改革工作即将启动,有望为军工行业带来主题性投资机会。可从两方面布局,
1)国资委选定的10家“创建世界一流示范企业”中,军工集团合计占据2家。预计航天科技集团、航空工业集团旗下企业混改、上市公司股权激励或将加速,可关注中直股份(600038)、国睿科技(600562)等。
2)军民融合提速,高弹性标的如海兰信(300065)等值得布局。

中广核曝投资公司试点思路、建总部集约化平台
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近日,中国广核集团在北京和深圳同步召开2019年度媒体见面会暨改革创新成果通报会。2018年,中国广核集团先后被国务院国资委确定为落实董事会职权试点单位、国有资本投资公司试点单位和创建世界一流示范企业,且三家成员公司入选了国企改革‘双百行动’,中广核是唯一一家同时获得四项改革试点的中央企业,这为中广核日后谋划和推进内部深化改革提供了重要契机。目前,中广核正在研究可行的目标和举措,试图在组织框架、运营模式和经营机制方面加大改革力度。未来将用3-5年时间,率先在核电领域成为创新能力强、质量效益优、规模体量大的世界一流企业。初步设想是坚持‘小总部、大产业、强统筹’原则,通过机构、授权等改革进一步强化总部能力。组建若干个总部集约化平台,切实管好资本投向、资本运作、资本回报和资本安全。
随着改革的推进,中广核系相关企业有望受益。
中广核技(000881)的实际控制人中广核集团持有28.16%公司股份;
闽东电力(000993)与中广核、宁德市政府签订意向书,有意与中广核能公司在宁德市境内开展与核电相关项目合作。

【热点聚焦】
核电巨头收入或破千亿、核准审批重启呼声强烈
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中国两大核电运营商近日相继公布2018年各自发电量情况。其中,中核集团旗下中国核电的上网电量同比增长16.96%;中广核集团的中广核电力同比增长14.02%。据此计算中国两大核电运营商总收入或达1148.15亿元,首次突破千亿。两家核电运营商的盈利显示了当前中国核电产业正处于高度复苏期。
2011年日本福岛核事故后,中国核电建设陷入停滞。直至2014年两会中国政府工作报告中首次提出“开工一批核电”,核电建设重新启动。在当前能源转型的大背景下,核电核准重启预期越发强烈。据机构研报显示,新一轮核电项目审批开闸在即,具有更高可用性和更长操作寿命的三代核电堆型,或将促使核电项目开启新一轮成长预期,相关核电公司有望迎来机遇。
沃尔核材(002130)在国家核安全监管部门监督见证下完成华龙一号1E级K1类和K3类电缆热收缩式终端鉴定检测,华龙一号1E级K3类热缩套管已获得核电应用批量订单。
台海核电(002366)专注于核电设备等高端装备制造,主要业务核电装备、核废后处理系统装备、石化装备、海工装备等的制造和销售。

【产业观察】
新能源汽车单月销量创新高、上游业绩持续攀升
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1月15日,新宙邦发布了2018年业绩快报:实现营收21.63亿元,同比增长19.14%;净利润3.23亿元,同比增长15.49%。其中第四季度单季净利润1.15亿,同比增长51%。此前不久,当升科技发布业绩预告,公司预计2018年净利润为3-3.3亿元,较上年同期上升19.92%-31.91%,其中扣非后净利润较上年同期增长95.42%-115.99%,上述两家公司业绩快速增长主要受益于国内新能源汽车市场的持续增长。
据1月14日中汽协公布的最新数据显示:12月份新能源汽车销量为22.5万辆,同比增长38.2%,环比增长32.9%,单月销量创历史新高。1-12月份累计销量为125.6万辆,同比累计增长61.7%。值得注意的是,2018年汽车总销量为2810万辆,新能源汽车占比仅有4.5%,替代空间巨大,未来新能源汽车产业链业绩增长确定性依然较高。
建议关注细分行业龙头如比亚迪(002594)、亿纬锂能(300014)等。

【行业动态】
拐点来临、云基础设施市场规模首次超越传统IT
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近日,市场研究机构IDC发布报告称,2018年Q3全球云IT基础设施市场规模首次超过传统企业数据中心市场。云计算服务能力聚集效应凸显,不仅是向公有云聚集,而且是向大公有云聚集,或者是小规模公有云融合试图构建更大规模的公有云。IDC的数据还显示,中国公共云厂商的前十名厂商的市场份额总和为87%,而其中前五大厂商的市场份额就高达73%。相比2017年,2018年中国云计算厂商的格局已经越来越清晰,头部厂商在云基础设施领域已经遥遥领先,这与发生在北美市场的云计算市场高度相似。
2019年,云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术将加速渗透经济和社会生活各个领域,数字化转型成为全社会的共识。知名华尔街投行高盛的研究报告指出,随着全社会的数字化转型,云计算渗透率将大幅提升,2019年云计算的市场渗透率将首次突破10%,达到11.3%。IDC预计,未来五年,云IT基础设施将保持13.3%的年度复合增长率,其中,公有云基础设施市场的复合增长率为13.6%,私有云市场为12.6%。
布局上,看好两条主线:一是云计算基础设施提供商以及由SaaS驱动细分行业市场增长的云计算转型公司。
可关注浪潮信息(000977)、宝信软件(600845)、天源迪科(300047)等;二是中国云计算市场初具规模,云安全成为刚需。
蓝盾股份(300297)是业内领先的云安全服务提供商。

【另辟蹊径】
广西云南主产区现断槽现象、糖市期现同步上涨
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目前是甘蔗糖开榨高峰期,但自1月初开始,广西地区部分蔗区受到持续性降雨影响导致糖厂出现断槽现象。同期,云南西双版纳产区连日大暴雨影响砍蔗,糖厂也开始出现断槽现象。加上存在启动临储机制的可能性,糖市目前利好占据上风。郑糖1月16日大涨2.69%,自1月初触底后连续反弹。国内现货市场价格同样出现小幅上调,糖厂资金压力在政策支持下有所缓解。
国际方面,泰国2018年12月出口糖99.45万吨,同比增加95%。受此消息提振,1月15日ICE11号糖大涨3.29%,最高上探至13.19美分/磅,创近7周高位,收报13.17美分/磅。新年以来,内外盘糖价出现联袂反弹。业内人士表示,近期原油走高、巴西货币雷亚尔回升以及巴西干旱均对原糖期价形成支撑。
内外因素共振,预计本次糖价上涨或将持续至春节前。加之,政策面上,日前农业农村部等15部门近日发布促进农产品精深加工高质量发展若干政策措施,中长期利好糖加工类企业。
可关注中粮糖业(600737)、南宁糖业(000911)等。

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